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美元也会贬值吗?告诉你美元贬值的真正原因
2013-04-10 23:13:25   来源:   评论:0 点击:

财政收入减少,美元也大幅贬值,美国政府出现严重的财政赤字,美国政府不得不向外国发行美国国债来增加政府的收入,美国国债是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。过去的数年来,中国持续购买美国国债,但美国本土的投资者却不停减持。
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  财政收入减少,美元也大幅贬值,美国政府出现严重的财政赤字,美国政府不得不向外国发行美国国债来增加政府的收入,美国国债是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。过去的数年来,中国持续购买美国国债,但美国本土的投资者却不停减持。中国仍为美国国债的外国中第一大持有国。 对中国投资者而言,持有美国国债也会带来如下成本或风险:持有美国国债,面临着由美元贬值的估值效应造成的资本损失或美国国债市场价格下降。一方面,美联储加息会导致美国国债市场价格下滑;另一方面,次贷危机结束后,投资者风险偏好的增强所导致的避险资金流出美国国债市场,也会导致美国国债收益率上扬以及美国国债市场价格下降。从2001 年后,受美国经济增长放缓影响,尤其是作为CPI核心指数的房地产市场在2005年后持续下滑,美元持续下跌。而作为全球主要结算货币的美元,再次遭受信任危机。美元贬值导致全球性通货膨胀的压力,并且导致美元储备国持有的外汇资产财富缩水。美元贬值也是美国向别国转嫁危机并制约其他竞争对手正常发展的惯用方法。上世纪80年代美国迫使日元升值,引发日本经济泡沫膨胀并最终破灭;眼下美国又在使用“弱势美元”的政策,向全球输出衰退,此轮美元贬值的主要对象是欧元和人民币,美元贬值引发我国输入性通货膨胀,2001年初至2008年2月底,美元贬值幅度高达66.4%,即使国际市场商品实际价格维持不变,其以美元标价的名义价格也会上涨66.4%。美元贬值推高国际市场商品价格,引发全球性通货膨胀。由于美元的大幅贬值,急剧拉高了全球石油、矿石、谷物、天然橡胶等能源价格和初级产品价格上升,对中国通货膨胀形成外部推动压力的渠道是,进口能源价格和初级产品价格上涨首先造成原材料燃料动力购进价格指数上涨,其次造成工业品出厂价格指数上涨,最终导致我国出现输入性通货膨胀。通胀压力上升是近两年中国宏观经济最重要的特征事实之一。

  美元贬值导致世界原油价格上升,截止到2008年上半年,原油价格屡创新高,这种物价刺激效应主要体现在两个方面:首先是以美元为货币计算单位的原油价格因美元贬值而直接上涨;其次是次贷危机导致美国房地产和股票市场一度低迷,大量的美元因此转向购买原油期货和现货,涌现出巨量投机需求和避险需求,形成较大比例的“投机溢价”,进一步推高了农矿产品价格水平。其往年的国债发行量平均一年是5、6千亿美元,若按照美国现在的赤字规模1万2千亿美元,再加上拯救商业银行系统必不可少的2、3万亿这样的规模,美国国债2009年的发行量将会达到一个相当惊人的程度,很可能是往年的5、6倍以上。目前中国的外汇储备主要用来购买美国国债,而10年期美国国债的收益率不到5%。含金量在1792年,美元采用了金银复本位制,按照当年颁布的铸币法案,一美元折合371.25格令(24.057克)纯银或24.75格令(1.6038)克纯金。美国第一任财政部长上任后,美国货币采用了“金本位制”。

  到1914年第一次世界大战爆发,由于各国停止了黄金的进出口,金本位体系即告解体。在金本位制度后期,美元含金量为1.50466克。1934年1月31日,一美元含金量被规定为13.714格令(合0.888671克)。黄金官价由每盎司20.67美元提高到35美元。到1934年美元贬值,美国政府将1922年以前版的各种券类钞票逐渐收回。贬值后的美元不能兑现,仅外国中央银行可按官价向美国兑换黄金。1946年12月18日,国际货币基金组织正式公布美元含金量为0.88867克。以后,由于美国国际收支持续逆差,导致通货膨胀严重,美元危机加深。1971年8月15日,美国总统尼克松宣布美元贬值并且停止美元兑换黄金,布雷顿森林体系开始崩溃,为克服国际金融市场混乱的状况,主要资本主义国家一再磋商,最终于1971年12月达成“史密森学会协议”。其主要内容有:美元对黄金贬值7.89%,黄金官价从每盎司35美元提高到38美元;汇兑平价的幅度由1%扩大到2.5%,美元含金量贬为0.818513克,对“特别提款权”比价由原来的1:1贬至1.08571美元等于1“特别提款权”。然而,这些措施也未能阻止美国国际收支逆差和美元危机的恶化。1973年2月12日,美元再次贬值10%,含金量减为0.73662克,黄金官价每盎司提高到42.22美元。对特别提款权比价贬至1.20635美元等于1 “特别提款权”。欧洲国家及其他主要资本主义国家纷纷退出固定汇率制,固定汇率制彻底瓦解,美元汇价走向浮动。至此美元不再有法定含金量。

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